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每经评论员 贾运可

爱科赛博拟在科创板上市，募集资金3.80亿元，其中1.2亿元用于公司精密特种电源产业化建设项目、1亿元用于苏州子公司新增精密测试电源扩建项目。笔者认为，爱科赛博募投资金分配存在可供优化之处。

首先，公司在“精密特种电源产业化建设项目”项目上投入了最多的募投资金，但该项目对应的业务——特种电源，却是公司收入结构中表现最差的一项。报告期内，特种电源收入占比持续下降，2022年已降为第三大主营产品。此外，公司并没有给出该项目的必要性和可行性的详细说明，比如如何消化新增产能、预期收益和回报周期等。这些都让人对该项目的合理性产生疑问。

其次，公司在“苏州子公司新增精密测试电源扩建项目”项目上投入了较少的募投资金，但该项目对应的业务——精密测试电源，却是公司收入结构中表现最好的一项，收入占比从2020年的14.60%增长到2022年的55.14%。但是，该业务也存在过度依赖单一大客户——华为的风险。如果华为订单减少或取消，将对公司业绩造成重大影响。

笔者认为，爱科赛博的募投项目存在不合理和不平衡之处，可能导致公司业绩波动风险加大。公司应该根据自身的业务特点和市场情况，调整募投项目的投入比例和优先级，优化资金使用效率，提高投资回报率。

关键词： IPO 科创板IPO 电源 投资 业绩